장단기 금리차(스프레드) 가 무엇인가요?
1. 장단기 금리차(스프레드)란?
"장기 금리 - 단기 금리"
즉, 긴 만기의 국채 수익률에서 짧은 만기의 국채 수익률을 뺀 값입니다.
가장 대표적인 예:
2. 왜 중요할까요?
| 경제 전망 지표 | 스프레드는 시장이 미래의 경기와 금리 방향을 어떻게 보는지 알려줍니다. |
| 침체 예고 신호 | 장단기 금리가 역전되면, 경기 침체가 올 가능성이 크다고 여겨집니다. |
| 금융 시스템 안정성 | 은행은 보통 단기로 자금을 조달하고, 장기로 대출하므로 스프레드가 좁거나 역전되면 수익성 악화 발생 |
3. 스프레드가 말하는 경제 신호
| 양(+) → 정상 | 장기금리가 더 높음 | 경제가 정상적 성장할 것으로 기대 |
| 0에 가까움 | 장단기 금리가 비슷 | 경기 불확실성 증가 |
| 음(-) → 역전 | 단기금리가 더 높음 | 경기 침체 예상 (경기 둔화, 금리 인하 기대) |
4. 예시로 이해하기
| 미국 10년물 국채 | 4.50% |
| 미국 2년물 국채 | 4.00% |
| 장단기 스프레드 | 0.50% (정상적인 상태) |
장단기 금리차(스프레드)는 시장이 미래의 경기와 금리 흐름을 어떻게 예상하고 있는지를 보여주는 "경제의 온도계"입니다.
아래는 미 국채 10년물, 2년물, 장단기 스프레드 일봉, 장단기 스프레드 월봉그래프 및 ChatGPT에 넣어 해석한 그래프입니다.
미 국채 10년물 수익률 그래프
미 국채 2년물 수익율 그래프
미 국채 10년물 수익률 그래프 vs 미 국채 2년물 수익율 그래프
장단기 금리차(스프레드) (10-2 스프레드) ----> 미 국채 10년물 수익률 그래프 - 미 국채 2년물 수익율 그래프
이 표를 ChatGPT에 넣어서 해석 시켰더니 아래와 같은 설명을 해 주었다. 참고하시기 바랍니다.
**미국 10년물 국채 수익률 – 2년물 국채 수익률 (10-2 스프레드)**의 **일간 변화 (1D)**를 보여주는 TradingView 캔들 차트입니다.
즉, 이 차트는 시장에서 자주 쓰이는 경기 침체 예측 지표인 장단기 금리차가 최근 어떻게 움직였는지를 나타냅니다.
차트 핵심 해석
| 10-2 스프레드 | +0.522% |
| 최근 상승률 | +0.062%p (하루 변동률 +55.36%) |
| 스프레드가 0 이상 유지 중 | 장기금리가 단기금리보다 높아진 상태 (정상화) |
흐름 요약 (2024년 중반 ~ 2025년 4월)
2024년 중반~말:
- 스프레드가 마이너스(역전) 상태에서 서서히 회복
- 장기금리 < 단기금리 = 경기 침체 신호로 해석
2025년 3월 말~4월:
- 급격한 상승세: 스프레드가 0%를 넘어서며 플러스로 전환
- 가장 최근 봉은 +0.65%까지 치솟았다가 소폭 조정된 상태
해석 요약
| 📉 과거 역전 | 시장이 침체 우려, 금리 인하 기대를 반영 |
| 📈 현재 급반등 | 연준의 금리 인하가 늦춰질 것이라는 인식, 장기물 매도세 증가 (장기금리 상승) |
| 📊 시사점 | 금리 정책과 경제 흐름에 대한 시장의 전환 인식이 반영된 움직임 |
현재 상황의 중요성
이처럼 스프레드가 오랜 역전 이후 급속히 플러스로 전환한 것은 시장 참가자들이 "이제 침체는 오지 않을 것" 또는 "인플레이션이 더 오래간다"는 쪽에 베팅하고 있음을 보여줍니다.
하지만 역사적으로 보면, 스프레드가 반등한 이후에 본격적인 경기 침체가 도래하는 경우도 많았기 때문에, 지금이 오히려 경기 사이클의 후반부일 수 있다는 해석도 가능합니다.
한 줄 요약
장단기 금리차(10-2 스프레드)가 플러스로 급반등하며 시장은 침체보다는 인플레이션 장기화와 고금리 지속 가능성에 무게를 두기 시작했습니다.
그래서 다시 한 번, 시간을 확대하여 아래와 같은 월봉그래프를 해석해 보았다.
이 이미지는 **미국 국채 10년물과 2년물 수익률 차이 (10Y-2Y, 장단기 금리차)**를 보여주는 장기 월봉(1988~2025) 차트입니다.
즉, 약 35년간의 장단기 금리 스프레드 변화를 시각적으로 보여주며, 경기 사이클과 침체 신호를 판단하는 데 매우 중요한 지표입니다.
차트 기본 정보 요약
| 지표 | 미국 10년물 수익률 - 2년물 수익률 (10Y - 2Y) |
| 현재 값 (2025.4 기준) | +0.522%p |
| 기준선 | 0%: 장단기 금리가 같음 (Flat Yield Curve) |
| 하락 시 의미 | 단기 금리가 장기보다 높아지는 역전현상 (Inversion) → 침체 가능성 경고 |
장기 흐름에서의 패턴 해석
금리 역전 시기와 이후 침체 사례
| 1989년 | 1990~91년 경기침체 |
| 2000년 | 닷컴버블 붕괴, 침체 |
| 2006~07년 | 글로벌 금융위기 |
| 2019년 | 팬데믹 전 침체 신호 |
| 2022~2024년 | 역전 폭 & 기간 모두 역대 최장/최대 수준 |
- 최근 스프레드는 2022년 중반부터 약 1년 이상 마이너스(-1.0%p 수준) 상태 유지
- 2025년 들어와서 플러스로 전환되며 반등 중
2025년 현재 상황 의미
| 스프레드 +0.522% | 장기금리가 다시 단기금리보다 높아짐 → 금리곡선 정상화 |
| 빠른 반등 | 시장의 인식 변화: 경기 침체 우려 완화, 또는 장기 인플레이션/금리 고착화 우려 증가 |
| 주의 | 과거에도 스프레드 반등 직후 침체가 발생한 사례 존재 → 지금부터 침체가 본격화될 수도 있음 |
시각적 흐름 요약
스프레드 역전 (음수) → 경기 침체 위험
스프레드 회복 (양수 전환) → 정상화 또는 침체 이후 회복
최근 반등은 "위험 해소"보다 "위험 전환"에 가깝다
한 줄 요약
"장단기 금리차는 과거 5번의 침체를 모두 정확히 예고했습니다. 2022~2024년의 역전 이후, 2025년 반등은 오히려 '침체가 가까워졌을 수 있다'는 역사적 경고일 수 있습니다."
참고하시기 바랍니다.